Pénzügyi és vállalatértékelési fogalomtár

Rövid, közérthető definíciók a GlobalTaxAI riportokban és a vállalatértékelésben gyakran használt fogalmakhoz.

M&A

Mergers and Acquisitions. Összeolvadások és vállalatfelvásárlások gyűjtőfogalma. Ide tartozik például egy kft. üzletrészének megvásárlása vagy két vállalat egyesülése.

Due diligence

Tranzakció előtti átvilágítás. A vevő vagy befektető részletesen ellenőrzi a vállalkozás pénzügyi, jogi, adózási, üzleti és szükség szerint műszaki helyzetét.

EBIT

Kamatok és adózás előtti eredmény. Közelítőleg a vállalkozás működési eredményét mutatja az értékcsökkenés figyelembevételével.

EBITDA

Kamatok, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény. Hasznos működési jövedelmezőségi mutató, de nem azonos a cash flow-val.

EBITDA-marzs

EBITDA / árbevétel. Azt mutatja, hogy 100 Ft árbevételből hány forint EBITDA marad.

DCF

Discounted Cash Flow. Olyan hozamalapú értékelési módszer, amely a jövőbeni várható cash flow-kat diszkontálja jelenértékre.

FCFF

Free Cash Flow to Firm. A vállalkozás működéséből származó olyan szabad pénzáram, amely elvileg a saját tőke és az idegen tőke finanszírozói számára is rendelkezésre áll.

WACC

Weighted Average Cost of Capital. Súlyozott átlagos tőkeköltség: a saját tőke és az idegen tőke elvárt hozamának súlyozott átlaga. A DCF egyik kulcs diszkontrátája.

Enterprise Value (EV)

Az operatív vállalkozás teljes értéke, a finanszírozási szerkezettől függetlenül.

Equity Value

A tulajdonosokra jutó érték. Az Enterprise Value-ból jellemzően a nettó kamatozó adósság és egyéb nem működési korrekciók után jutunk el ide.

CAPEX

Capital Expenditure. Beruházási kiadás: például gép, eszköz, épület vagy más hosszabb távon használt eszköz beszerzése/fejlesztése.

Nettó forgótőke (NWC)

A rövid távú működés finanszírozási helyzetét jelző mutató. Egyszerű mérlegszemléletben forgóeszközök mínusz rövid lejáratú kötelezettségek.

ROE

Return on Equity. Saját tőke arányos megtérülés. Azt mutatja, milyen eredményt termel a vállalkozás a tulajdonosi tőkéhez képest.

ROA

Return on Assets. Eszközarányos megtérülés. A vállalkozás teljes eszközállományának eredménytermelő képességét méri.

Current ratio

Likviditási ráta: forgóeszközök / rövid lejáratú kötelezettségek. A rövid távú fizetőképesség egyik alapmutatója.

Quick ratio

Gyorsráta. A likviditást úgy vizsgálja, hogy a kevésbé gyorsan pénzzé tehető készleteket jellemzően kihagyja a forgóeszközökből.

Béta

A részvény- vagy üzleti kockázat piaci érzékenységének egyik mutatója. Nem tőzsdei KKV-knál jellemzően iparági benchmarkból indulunk ki.

Equity Risk Premium (ERP)

Részvénypiaci kockázati prémium: a befektetők által a kockázatmentes hozam felett elvárt többlethozam a részvénypiaci kockázat vállalásáért.

Terminális érték

A DCF részletes előrejelzési időszaka utáni vállalati értéket összefoglaló elem. Gyakran Gordon-növekedési modellel számítják.

Terminális növekedés (g)

A DCF-ben a hosszú távú, fenntartható növekedés feltételezése. Nem lehet korlátlanul magas: hosszú távon összhangban kell lennie a gazdasági realitással.

Normalizálás

Olyan korrekció, amely megpróbálja kiszűrni az egyszeri, nem ismétlődő vagy nem piaci tételeket, hogy a vállalkozás fenntartható működési teljesítményét lássuk.

Szcenárióelemzés

Több lehetséges jövőkép – például konzervatív, alap és optimista – külön értékelése. Segít elkerülni azt a téves benyomást, hogy egyetlen jövőbeni pálya biztosan bekövetkezik.

Érzékenységvizsgálat

Megmutatja, hogyan változik az eredmény, ha egy fontos feltételezés – például WACC vagy terminális növekedés – módosul.